2018年年初至11月14日，鋰電池指數(shù)下跌34.7％，滬深300指數(shù)下跌21.7％，鋰電池指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)，其主要邏輯在于板塊業(yè)績(jī)回落、部分領(lǐng)域價(jià)格回落、補(bǔ)貼下跌，以及系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)下板塊上行彈性較大。18年1-10月，我國(guó)新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售85.26萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)75.5％，在我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量中占比提升至3.7％，預(yù)計(jì)我國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)景氣度仍將持續(xù)向上，19年銷(xiāo)量仍將高增長(zhǎng)。補(bǔ)貼政策而言，預(yù)計(jì)19年仍將退坡，關(guān)注補(bǔ)貼下調(diào)幅度。全球新能源汽車(chē)和動(dòng)力電池龍頭而言，其業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。

投資思路方面，建議關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)量與行業(yè)集中度、產(chǎn)品價(jià)格以及盈利水平。結(jié)合板塊估值水平、行業(yè)發(fā)展前景及盈利水平，維持行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)政策進(jìn)展及細(xì)分領(lǐng)域龍頭投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車(chē)政策執(zhí)行力度低于預(yù)期；鹽湖提鋰技術(shù)進(jìn)展超預(yù)期；細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格大幅波動(dòng)；新能源汽車(chē)銷(xiāo)量低于預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。幌到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。