6月11日鋰電池巨頭寧德時代（300750.SZ）登陸創(chuàng)業(yè)板，但近期鋰電池板塊指數(shù)的表現(xiàn)難以令人滿意——6月8日當(dāng)日，Wind數(shù)據(jù)顯示鋰電池板塊指數(shù)下跌0.98%，報收于4072.54點，距離年內(nèi)低點3812.25點僅有6.4%的距離。

之所以會出現(xiàn)這一現(xiàn)象，主要有幾方面的原因：

一方面，2017年6月內(nèi)因份至9月份市場投資者對于整個鋰電池板塊預(yù)期打的過滿，階段性漲幅驚人，達到了41.07%，龍頭贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）更是漲幅超過150%，總市值最高曾經(jīng)達到754億元。大量獲利盤落袋為安的需求直接導(dǎo)致了板塊出現(xiàn)長時間調(diào)整。

另一方面，2018年以來，新能源汽車補貼新政過渡期政策也成為造成鋰電池板塊進一步走低的重要因素——政策明確規(guī)定，2018年2月12日-6月11日為新能源汽車補貼新政的過渡期，在此期間上牌的乘用車和客車車輛補貼按照2017年的0.7倍執(zhí)行；貨車和專用車補貼則按照2017年的0.4倍執(zhí)行。

而相比于過渡期來說，6月12日以后取消100-150公里新能源汽車的補貼；150-200公里級別在之后將減少近40%補貼；200-250公里級別減少約5%；而250-300公里級別的增加了10%以上；300-400公里級別增加了約45%；400公里以上級別增加了60%。

那么對于整車以及電池廠商而言，在6月12日之前盡可能的降低續(xù)航200km以下級別的車輛以及電池庫存就成為其首要任務(wù)，這就導(dǎo)致了碳酸鋰需求的短期下降。而250公里以上級別6月12日以后的補貼反而相比過渡期內(nèi)補貼多了。消費者的需求延至6月12日之后，這導(dǎo)致了下游只消化庫存而少補甚至不補庫存，最終在上半年碳酸鋰并未大量增加產(chǎn)能前提下出現(xiàn)了因為下游不補庫存帶來的價格下跌。

這也就解釋了為什么新能源汽車銷量大增且碳酸鋰并未大量增加產(chǎn)能的情況下，其價格出現(xiàn)了下跌，而價格下跌會加劇下游的觀望并近一步減少補庫存意愿，這會帶來小型碳酸鋰廠商和經(jīng)銷商為了多賣出庫存而降價銷售。

下游整車廠商獲取的補貼減少、中游電池廠商降價出貨以及上游鋰礦產(chǎn)品價格下降等多重因素疊加使得上半年整個鋰電池產(chǎn)業(yè)板塊充滿了較強的不確定性。除此之外，作為A股市場中彈性最強的品種之一，在市場受信用違約風(fēng)險偏好被壓制的情況下，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司今年以來差強人意的股價表現(xiàn)也就不難理解了。

6月12日補貼新政落地之后，上述局面有望得到改變。